日期：2016-04-12 點(diǎn)擊: 關(guān)鍵詞：傳統(tǒng)服務(wù)外包模式難以為繼
美國(guó)私募股權(quán)公司黑石集團(tuán)正試圖以10億美元的價(jià)格出售中國(guó)IT外包公司文思海輝。黑石已聘請(qǐng)摩根士丹利來(lái)負(fù)責(zé)出售流程。在買(mǎi)家表達(dá)初步意愿后，摩根士丹利已向潛在買(mǎi)家提供了初步信息。這一出售流程目前仍處于初期階段，距離最終交易的達(dá)成可能需要幾個(gè)月時(shí)間。目前，尚無(wú)更多消息披露出來(lái)。
文思海輝由文思信息與海輝軟件兩家國(guó)內(nèi)領(lǐng)軍軟件外包企業(yè)于2012年8月11日對(duì)等合并組成，原海輝股票保留在納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)上市。文思海輝擁有2.4萬(wàn)員工，在金融服務(wù)、高科技、電信、旅游交通、能源、生命科學(xué)、制造、零售與分銷(xiāo)等領(lǐng)域提供商業(yè)/IT咨詢(xún)、解決方案以及外包服務(wù)，是目前中國(guó)規(guī)模最大的服務(wù)外包提供商，連續(xù)3年蟬聯(lián)鼎韜/中國(guó)外包網(wǎng)TOP50(中國(guó)服務(wù)外包最佳實(shí)踐五十強(qiáng))榜首。
2014年3月，黑石牽頭以超過(guò)6億美元的價(jià)格完成了文思海輝的私有化交易。在投資文思海輝之后，黑石獲得了該公司的控制權(quán)。彼時(shí)，業(yè)內(nèi)對(duì)文思海輝的私有化更多解讀為一種戰(zhàn)略性的調(diào)整，通過(guò)強(qiáng)有力的資本運(yùn)作和推動(dòng)尋求轉(zhuǎn)型并重新包裝上市，無(wú)論對(duì)黑石還是文思海輝而言都是上上之選。然而，經(jīng)過(guò)兩年時(shí)間，文思海輝的增長(zhǎng)似乎并未達(dá)到黑石預(yù)期，重新上市困難重重。2015年前三季度，文思海輝的營(yíng)業(yè)收入為2580萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率下降至不到3%，低于2014年同期的8.7%。穆迪指出，文思海輝利潤(rùn)率的下降主要是由于中國(guó)工資的上漲，以及歐洲經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲軟，并將文思海輝的企業(yè)信用評(píng)級(jí)從Ba3下調(diào)至B1。這與中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境與服務(wù)外包行業(yè)大勢(shì)息息相關(guān)，但從另一方面也折射出文思海輝在企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整和實(shí)際經(jīng)營(yíng)方面的問(wèn)題。
根據(jù)文思海輝近兩年發(fā)布的一系列消息，我們也可以看到其在深耕垂直行業(yè)方面的努力。2015年7月21日，文思海輝在IDC發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)IT解決方案市場(chǎng)2015-2019預(yù)測(cè)與分析》報(bào)告中，名列銀行業(yè)IT解決方案綜合排名第二位，并且成為唯二進(jìn)入“FinTech100”榜單的中國(guó)金融行業(yè)解決方案提供商之一，也是排名最高的中國(guó)公司。11月25日，文思海輝獲得“2015優(yōu)秀大數(shù)據(jù)應(yīng)用開(kāi)發(fā)商”獎(jiǎng)項(xiàng)。2016年1月13日，文思海輝收購(gòu)紐約專(zhuān)業(yè)數(shù)字化服務(wù)機(jī)構(gòu)Blue Fountain Media，推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。通過(guò)強(qiáng)化垂直行業(yè)能力，實(shí)現(xiàn)分拆上市可視為黑石的中策之選，但是顯然也并不成功。
黑石最終選擇的是尋找接盤(pán)。消息人士表示，潛在買(mǎi)家對(duì)文思海輝的出價(jià)可能為8億至10億美元，而這些潛在買(mǎi)家中有些來(lái)自金融行業(yè)，有些來(lái)自相關(guān)產(chǎn)業(yè)。一些潛在買(mǎi)家可能希望文思海輝在國(guó)內(nèi)上市，或是將文思海輝與國(guó)內(nèi)上市公司合并。無(wú)論如何，考慮到相應(yīng)的財(cái)務(wù)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本、機(jī)會(huì)成本等，意味著黑石在這次中國(guó)規(guī)模最大的私募股權(quán)投資中幾乎未獲利，可謂平價(jià)退出，黯然離場(chǎng)。
老沙認(rèn)為，黑石此次出售文思海輝對(duì)于同時(shí)期中概股私有化浪潮下的其他企業(yè)包括軟通動(dòng)力、柯萊特、尚華醫(yī)藥、亞信聯(lián)創(chuàng)、以及360等都具有一定昭示意義。作為第一個(gè)私有化后重啟資本運(yùn)作的企業(yè)，文思海輝被黑石出售也預(yù)示著其他企業(yè)的重新上市之路也必將困難重重。同時(shí)從行業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，進(jìn)一步預(yù)示著傳統(tǒng)的服務(wù)外包以人力和成本為核心的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)走向末路。新興技術(shù)革命后，產(chǎn)品導(dǎo)向式及服務(wù)導(dǎo)向式的兩種路徑今天來(lái)看已經(jīng)殊途同歸，也就是無(wú)論是軟件產(chǎn)業(yè)還是服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)，都統(tǒng)一歸結(jié)到以新技術(shù)和平臺(tái)為核心的服務(wù)及業(yè)務(wù)模式，不再賣(mài)人頭，而是針對(duì)客戶(hù)的核心需求，以云、智能和移動(dòng)的模式和平臺(tái)去提供服務(wù)，解決問(wèn)題的價(jià)值導(dǎo)向模式。
最后，老沙仍然認(rèn)為，就目前情況來(lái)看分拆重組和出售是黑石與文思海輝的最佳出路。將金融服務(wù)、大數(shù)據(jù)和數(shù)字服務(wù)等發(fā)展較好且潛力巨大的業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)，進(jìn)行分拆上市，同時(shí)將傳統(tǒng)或者說(shuō)二線(xiàn)業(yè)務(wù)直接賣(mài)掉，其整體收益或?qū)⒋笥谡w出售，同時(shí)對(duì)于文思海輝這艘超級(jí)戰(zhàn)艦來(lái)說(shuō)，摒棄規(guī)模式發(fā)展，尋求獨(dú)立運(yùn)營(yíng)、利潤(rùn)導(dǎo)向也未嘗不是一個(gè)好的選擇。
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